铝产业链上下游深度解析
铝是仅次于氧和硅而大量存在的元素，是地球地壳中含量最多的金属元素。铝作为全球产量最大的有色金属，被广泛应用于房地产、日用品类包装、交通运输、电力建设、航空航天等领域，是国民生存生活、高精尖产业和国防科技发展不可或缺的基础原材料之一。
铝的产业链主要由铝土矿开采、氧化铝提炼、电解铝生产和铝材加工、终端消费应用这五个环节组成。铝土矿经过洗矿开采后，对破碎铝土矿溶解、过滤、酸化和灼烧等工序提炼出氧化铝，再通过电解熔融的方式制备电解铝。电解铝经过重熔提纯后可进一步加工成各种铝材、铝合金以及铝粉等。
铝的产业链技术不断升级，由简单铸造压延挤压向精密加工领域持续发展，目前广泛应用在新兴领域如新能源、城市建设、光伏、汽车等。
来源 | 广州期货研究中心
图表 1：铝的金属属性
数据来源：顾松青主编《铝冶炼生产技术手册》 广州期货研究中心
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铝产业链概览
图表 2：铝产业链上下游
数据来源：SMM 广州期货研究中心
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产业链上游——铝土矿
2.1 铝土矿类型
铝土矿是电解铝产业链上游的原料供给，铝土矿主要指可提供工业利用的三水铝石、一水铝石为主要矿物组成的矿石统称，铝土矿产量的90%可用来生产氧化铝进而冶炼成电解铝，非金属用途较少，主要是作为耐火材料、化学制品及高铝水泥等原料，用于造纸、陶瓷、制药等添加剂。
衡量铝土矿标准如下：
a)铝硅比：一般用A/S（三氧化二铝/二氧化硅），铝硅比越高越好。
b)三氧化二铝含量：含量越高矿产品位越好。
图表 3：铝土矿床类型
c）铝土矿所含矿物杂质：铝土矿中矿物杂质对氧化铝的溶出性能影响很大。（溶解难易程度：三水铝石>一水软铝石>一水硬铝石）
图表 3：铝土矿床类型
